Goldpreisprognose: Schwacher USD sorgt für vorübergehenden Rückenwind

Goldpreisausblick:

• Der Goldpreis bewegt sich aus einem Grund nach oben: einem schwächeren US-Dollar; Die US-Realrenditen bleiben im positiven Bereich.
• Gewinne in Richtung 1880 können kurzfristig nicht ausgeschlossen werden, bevor Widerstand ins Spiel kommt.
• Laut dem IG Kundenstimmungsindexhalten die Goldpreise kurzfristig eine bullische Tendenz.

Eine vorübergehende Begnadigung

Der Goldpreis erholte sich Anfang Juni und brachte das Edelmetall schnell wieder auf die höchsten Niveaus seit dem 9. Mai. Aber die Trendwende beim Gold scheint auf einige wenige Währungen beschränkt zu sein, hauptsächlich auf den japanischen Yen und den US-Dollar von denen sich in den letzten zwei Wochen gegenüber einem Korb ihrer Mitbewerber abgeschwächt haben (z. B. XAU/CAD und XAU/EUR haben sich nicht wesentlich erholt). Die Rallye des Goldpreises – zumindest in USD ausgedrückt – könnte eher eine Funktion ihrer Stückelung sein als eine legitime Vermögensänderung.

Im Grunde genommen hat sich materiell nichts geändert. Ein schwächerer US-Dollar erweist sich als Rückenwind, aber der Hauptgrund dafür, keine längerfristige Hausseperspektive zu haben – steigende US-Realrenditen – bleibt gültig. Die technische Trendwende mag zwar noch einige Beine haben, aber sie wird mit einem Grad an Zynismus betrachtet, der eine „Sell the Rally“-Mentalität rechtfertigt.

Die Goldvolatilität sinkt, was überraschenderweise den Goldpreisen hilft

Historisch gesehen hat der Goldpreis im Gegensatz zu anderen Anlageklassen eine Beziehung zur Volatilität. Während andere Anlageklassen wie Anleihen und Aktien eine erhöhte Volatilität nicht mögen – was auf eine größere Unsicherheit in Bezug auf Cashflows, Dividenden, Kuponzahlungen usw. hindeutet – profitiert Gold tendenziell in Zeiten höherer Volatilität. Seltsamerweise wurde dem mehrwöchigen Einbruch der Goldvolatilität mit einem Anstieg der Goldpreise begegnet, ein historisch ungewöhnliches Ereignis.

GVZ (Goldvolatilität) Technische Analyse: Tägliches Preisdiagramm (Mai 2021 bis Mai 2022) (Diagramm 1)

Die Goldvolatilität (gemessen am Goldvolatilitäts-ETF von Cboe, GVZ, der die implizite 1-Monats-Volatilität von Gold abbildet, wie sie von der GLD-Optionskette abgeleitet wird) wurde bei gehandelt 17.09 zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts. Die 5-Tages-Korrelation zwischen GVZ und Goldpreis beträgt -0.27 während die 20-Tage-Korrelation -0 ist.56. Vor einer Woche, am 26. Maiwar die 5-Tage-Korrelation +0,13 und die 20-Tage-Korrelation war -0.45.

Technische Analyse des Goldpreises: Tagesdiagramm (Juni 2021 bis Juni 2022) (Diagramm 2)

Goldpreise sind heute wieder über ihrem täglichen 21-EMA (gleitender Einmonatsdurchschnitt) und haben ihrerseits auf ihrem höchsten Niveau seit drei Wochen gehandelt. Die gestrige Erholung, die sich bis heute fortsetzte, begann in der Nähe des 23,6-%-Fibonacci-Retracements des 2015-Tiefs/2020-Hochbereichs bei 1832,48, was darauf hindeutet, dass ein kurzfristiger Anstieg in Richtung dynamischer Unterstützung/Widerstand, der bis November 2021 in der Nähe von 1877 zurückreicht, möglich ist. Während sich das zinsbullische Momentum verbessert – der tägliche MACD steigt, bleibt aber unter seiner Signallinie, und der tägliche Slow Stochastic nähert sich dem überkauften Bereich – gibt es nicht genügend technische Beweise, um zu glauben, dass das Schlimmste für den Goldpreis vorbei ist.

Technische Analyse des Goldpreises: Wochendiagramm (Oktober 2015 bis Juni 2022) (Diagramm 3)

Nichts hat sich verändert. „Der wöchentliche Zeitrahmen schlägt weiterhin vor, dass a Doppelspitze bildet sich für gold Preise, mit den zwei Spitzen geschnitzt bis zu den Höchstständen im August 2020 und März 2022. Seitdem die bärische Outside Engulfing Bar im wöchentlichen Zeitrahmen Ende April waren die Goldpreise nicht in der Lage, ein sinnvolles Gebot aufrechtzuerhalten.”

IG CLIENT SENTIMENT INDEX: GOLDPREISPROGNOSE (2. Juni 2022) (Grafik 4)

Gold: Daten von Einzelhändlern zeigen, dass 79,98 % der Händler netto-long sind, wobei das Verhältnis von Long- zu Short-Händlern bei 4,00 zu 1 liegt. Die Anzahl der Trader netto-long ist 3,64 % niedriger als gestern und 8,56 % niedriger als letzte Woche, während die Die Zahl der Netto-Short-Händler ist um 4,80 % höher als gestern und um 11,13 % höher als letzte Woche.

Wir betrachten die Stimmung der Masse normalerweise als konträr, und die Tatsache, dass Trader netto-long sind, deutet darauf hin, dass der Goldpreis weiter fallen könnte.

Dennoch sind Trader weniger Netto-Long als gestern und verglichen mit letzter Woche. Jüngste Stimmungsänderungen warnen davor, dass sich der aktuelle Goldpreistrend bald nach oben umkehren könnte, obwohl Händler netto-long bleiben.

— Geschrieben von Christopher Vecchio, CFA, Senior Strategist